'Det er åpenbart fortsatt noen gjenværende forskjeller mellom hva finansmarkedene ser og kommunikasjonen som har kommet fra sentralbanker,' sa Claudio Borio, sjefen for BIS sin monetære og økonomiske enhet, som en del av en kvartalsrapport. Vurderingen kommer ettersom globale markeder stort sett har trukket på skuldrene fra kollapsen av en rekke mellomstore amerikanske banker i år utløst av den kraftige økningen i rentene, samt nødovertakelsen av Credit Suisse av UBS.
Sentralbanksjefens sentralbank, Bank for International Settlements, har oppfordret investorer til å se etter en lengre periode med uforutsigbarhet i globale renter, samt økende press i det finansielle systemet.
Muligheten for at inflasjonen forblir hardnakket høy og krever at store sentralbanker som U.S. Federal Reserve og European Central Bank holder lånekostnadene på de nåværende høye nivåene, bør ikke undervurderes, sa BIS. 'Det er åpenbart fortsatt noen gjenværende forskjeller mellom hva finansmarkedene ser og kommunikasjonen som har kommet fra sentralbanker,' sa Claudio Borio, sjefen for BIS sin monetære og økonomiske enhet, som en del av en kvartalsrapport.
Vurderingen kommer ettersom globale markeder stort sett har trukket på skuldrene fra kollapsen av en rekke mellomstore amerikanske banker i år utløst av den kraftige økningen i rentene, samt nødovertakelsen av Credit Suisse av UBS. Borio sa at etter år med forutsigbarhet - da rygg-mot-rygg-kriser presset renten til nivåer under null i enkelte deler av verden, etterfulgt av raske økninger de siste 18 månedene - var ikke lenger retningsbestemmelsen til sentralbankene gitt.
'Risikoen for at inflasjonen kan vise seg å være mer sta enn forventet er noe vi ikke bør utelukke,' la Borio til. 'Derfor er forretningsmodeller, handelsstrategier, som var basert på den antakelsen (om at kursene kommer raskt ned) spesielt sårbare for nåværende forhold.'
Det var også en advarsel om at presset fra høyere lånekostnader kan gjøre at bedrifter og boliglåntakere ikke kan klare seg og forårsake kredittap for banker og andre långivere. Selv om det har vært noen tegn til stabilisering i enkelte eiendomsmarkeder rundt om i verden, vil utlånstapene både der og i andre sektorer fortsette å skape problemer ettersom økonomiene nå svekkes, estimerte Borio.
'Spørsmålet er hvor motstandsdyktig det totale finansielle systemet kommer til å være for å absorbere disse tapene,' la han til, 'og spesielt hvor store og vedvarende tapene kommer til å bli.' BIS-rapporten gjentok også bekymringer om virkningen på deler av finanssektoren med høy belåning som hadde satset på at amerikanske renter holdt seg lavere enn de til slutt har gjort.
'Den nåværende oppbyggingen av belånte shortposisjoner i amerikanske statsobligasjoner er en finansiell sårbarhet som er verdt å overvåke,' sa BIS, med henvisning til risikoen for 'margin call spiraler'. Marginsamtaler er der institusjoner plutselig må finne penger for å dekke potensielle tap når markedsprisene beveger seg mot dem.
Nylige eksempler ble sett i mars 2020 da covid-19-pandemien rammet, og i september 2019 i bank-til-bank 'repo'-utlånsmarkedet. 'Marginnedbringing, hvis uordnet, har potensial til å forskyve kjernerentemarkedene,' sa BIS.